«Этот поезд в огне»: экономика России между дефицитом и ожиданиями- МНЕНИЯ ЭКСПЕРТОВ

10 апреля 2026

11:30

На этой неделе Минфин РФ раскрыл данные, которые сложно назвать обнадеживающими: по итогам первых трех месяцев 2026 года фактический дефицит федерального бюджета превысил 4,5 трлн рублей, или 1,9% ВВП. Таким образом, показатель уже оказался выше запланированного годового уровня — во многом из-за опережающего финансирования государственных расходов и снижения нефтегазовых поступлений.

Эта динамика наглядно показывает, что бюджетная конструкция России в ближайшее время неизбежно будет пересматриваться. Однако ключевой вопрос остается открытым: за счет каких ресурсов будет компенсироваться растущий бюджетный разрыв. Ставка на нефть — традиционный инструмент стабилизации — в нынешних условиях выглядит все менее надежно. Цены остаются волатильными, а их недавний рост в марте–апреле во многом связан с краткосрочными факторами, включая обострение ситуации на Ближнем Востоке.

При этом санкционное давление, введенное в ответ на войну в Украине, сохраняется уже более четырех лет и не демонстрирует признаков скорой отмены. В такой конфигурации пространство для маневра у российской бюджетной политики заметно сужается.

В конце 2025 года федеральный бюджет России был утвержден с довольно амбициозными параметрами: доходы на уровне 40,28 трлн рублей при расходах в 44,07 трлн. Прогноз при этом строился исходя из ВВП в 235,1 трлн рублей и инфляции, не превышающей 4%. Однако уже на старте его реализации оценки внутри самой России оказались далеки от единодушия.

Следует учитывать, что Россия входит в пятерку ключевых торговых партнеров Азербайджана, а происходящие в ее экономике процессы способны оказывать косвенное влияние и на азербайджанский рынок.

В этой связи для Баку важно четко понимать текущее финансовое состояние соседнего государства, а параметры федерального бюджета России позволяют получить наиболее полное представление о ключевых тенденциях и особенностях его развития.

В этом контексте Vesti.az приводит широкий спектр позиций российских аналитиков — от жестко пессимистичных до, скорее, «вынужденно оптимистичных» оценок в адрес главного финансового документа страны и связанных с ним экономических ожиданий.

Надо сказать, что мнения экспертов относительно способности российского бюджета к устойчивому исполнению и общей траектории экономики заметно расходятся.

Так, экономист Игорь Липсиц не стал сглаживать формулировки и дал предельно жесткую оценку происходящему. По его словам, возможности «спасти» российскую экономику практически исчерпаны: ни нефть (запасы которой, к тому же, во многом трудноизвлекаемые и по оптимистичным оценкам рассчитаны примерно на 28 лет), ни ослабленные ненефтяные отрасли уже не способны сыграть роль драйвера восстановления.

«Нефтяная отрасль РФ находится в тяжелом, трагическом положении, о чем открыто заявляют такие «киты», как «Роснефть» и «ЛУКОЙЛ», фиксирующие большое сокращение прибыли и огромные издержки. Больше половины извлекаемых нефтяных запасов РФ приходится на трудноизвлекаемые ресурсы, а для освоения новых перспективных, например, в море Лаптевых (Арктический шельф), нет необходимых инвестиций. Более того, сам президент РФ на днях отметил, что российским нефтекомпаниям не стоит особенно уповать на весенний рост цен на нефть, а нужно будет направлять вырученные от текущей привлекательной ситуации нефтедоходы на покрытие долгов перед банками за выданные кредиты. И если этого не сделать, то помимо нефтекомпаний будут страдать и сами банки», — отметил Липсиц.

Что же касается ненефтяного сектора экономики РФ, то, по его мнению, здесь также сложилась патовая ситуация.

По его словам, как минимум восемь крупных угольных шахт в России уже закрыты, приостанавливается работа печей на металлургических предприятиях, фиксируется спад в машиностроении, строительной отрасли, производстве стройматериалов и лесной промышленности. Все эти отрасли не только обеспечивают внутренний спрос, но и формируют экспорт, объемы которого существенно сократились.

«Ситуация усугубляется тем, что РФ находится под большим количеством международных санкций, и их вряд ли отменят. В прогнозах экономического развития РФ до 2042 года отражено, что до этого периода госбюджет будет дефицитным, а дефицит будет покрываться за счет внутренних займов, которые к 2042 году составят от 230 трлн рублей до 400 трлн рублей», — сообщил Липсиц.

Ему вторит другой эксперт, кандидат экономических наук Николай Кульбака. В беседе с Vesti.az он отметил, что еще осенью 2025 года многие экономисты в России указывали: федеральный бюджет на 2026 год сверстан «некачественно» и излишне оптимистично.

«Первый квартал 2026 года ожидаемо показал, что доходы не выросли, госрасходы не снизились, что не удивило экспертов. Заранее было понятно, что в главном финансовом законе страны есть недоучтенные риски. Эту проблему правительству придется решать, и бюджет 2026 года вряд ли будет исполнен так, как ожидало правительство РФ, так как количество проблем в экономике РФ не уменьшается, а растет. Дефицит госбюджета вряд ли удастся сохранить на должном уровне, хотя не исключено, что он чуть уменьшится до конца года», — пояснил Кульбака.

По его мнению, текущее повышение мировых цен на нефть из-за ближневосточного кризиса, которое позволяло РФ экспортировать нефть Urals по цене в районе 100 долларов за баррель и выше, будет краткосрочным, и уповать на него не стоит.

«Думаю, что в течение месяца конфликт на Ближнем Востоке будет в той или иной степени завершен, рынки постараются вернуться к прежним ценам, и РФ не успеет извлечь должную выгоду из текущей ситуации. Кроме того, не стоит забывать и о том, что для экспорта российской нефти все еще существуют некоторые санкционные ограничения», — сказал собеседник.

Правительство России, продолжил эксперт, по-прежнему делает ставку на нефтегазовый сектор и налоговые поступления от него, при этом заметной реструктуризации экономики фактически не происходит.

«Скорее всего, для исполнения бюджета на 2026 год будут увеличены заимствования на внутреннем рынке, что приведет к увеличению государственного долга. Остается наблюдать за развитием ситуации», — отметил Николай Кульбака.

В то же время два российских эксперта, представляющие университеты при правительстве РФ, в беседе с Vesti.az изложили альтернативную точку зрения.

Так, по мнению кандидата экономических наук, доцента финансового университета при правительстве РФ Эльвиры Белозоровой, «первый квартал по бюджету всегда крайне тяжелый, так как по традиции Минфин старается в начале года сразу по максимуму распределить денежные средства. Кроме того, цены на российскую нефть в начале года были низкими».

«Я думаю, что федеральный бюджет и во втором квартале будет дефицитным, как и в целом в 2026 году. В нашем случае управляемый дефицит — это стратегия, которой мы придерживаемся. Управляемый дефицит бюджета — это для современной экономики норма, причем не только для РФ. Бюджет должен всегда тратить чуть больше, чем зарабатывает. Таким образом работает механизм расширения экономики. Главное — обслуживание дефицита госбюджета за счет внутренних заимствований. Но поскольку Центробанк РФ сейчас снижает ключевую ставку, то и стоимость обслуживания долга будет снижаться. Все контролируемо», — уверяет Белозорова.

По ее мнению, нефть в 2026 году будет стоить как минимум 85 долларов за баррель и выше.

«Пока договоренности о перемирии на Ближнем Востоке нарушаются, рассчитывать на снижение цен ниже 100 долларов за баррель не приходится. Даже в случае достижения мирного соглашения инфраструктура в ряде стран региона остается разрушенной, а на восстановление прежних мощностей добычи и переработки — в Катаре, Саудовской Аравии и ОАЭ — потребуются годы. Следовательно, мировые цены на нефть останутся на уровне, приемлемом для российского бюджета, и поводов для беспокойства нет», — считает экономист.

Касаясь экономических отношений между нашими странами, собеседница подчеркнула, что сложная международная обстановка, оказывающая влияние как на Россию, так и на Азербайджан, объективно способствует углублению их взаимодействия.

«В трудные периоды важно объединять усилия для решения общих задач. Поскольку санкционное давление в мире, вероятно, будет усиливаться, на первый план выходит региональная связанность, а не глобальная экспансия», — резюмировала Эльвира Белозорова.

Доцент кафедры экономической политики и экономических измерений Института экономики и финансов российского государственного университета управления Максим Чирков считает, что в процентном отношении к валовому внутреннему продукту (ВВП) дефицит бюджета РФ в первом квартале — «нормальный показатель».

«Да, по итогам первого квартала дефицит бюджета составил 1,9% ВВП, превысив запланированный на весь год уровень в 1,6%. Однако даже такой показатель выглядит вполне умеренным: ему могли бы позавидовать многие развитые страны, поскольку дефицит остается в пределах однозначных значений относительно ВВП, а ключевое значение имеет именно его соотношение с размером экономики».
Вместе с тем эксперт признал, что увеличение дефицита федерального бюджета России в первом квартале 2026 года на 133% связано с тем, что «просели» нефтегазовые доходы страны на фоне рекордного финансирования различных бюджетных расходов.

«Вместе с тем данный показатель не отражает текущей экономической ситуации в РФ. Уверен, что в апреле ситуация в доходах федерального бюджета РФ будет кардинально улучшаться благодаря росту нефтегазовых доходов на фоне значительного роста цен на Urals (почти вдвое больше цены, по которой рассчитывался федеральный бюджет)», — отметил эксперт.

Несмотря на прогнозируемый им рост в нефтяной отрасли, Чирков признал, что темпы роста ВВП в РФ в текущем году, впрочем, как и в 2025 году, все-таки не дотягивают до показателя 2024 года, когда экономика РФ выросла более чем на 4%.

«Однако я считаю, что рост нефтегазовых доходов во втором квартале даст импульс росту российской экономики», — добавил эксперт.

По его мнению, хотя рубль в 2025 году и с начала 2026 года немного укрепился к мировым валютам, то есть российская экспортная продукция подорожала, говорить об экспорте российской инфляции в страны-партнеры, в частности в Азербайджан, не приходится.

При этом, утверждает Чирков, торговые связи РФ с соседями по СНГ развиваются стабильно, страны взаимно способствуют экономическому росту друг друга.

Таким образом, оценки состояния российской экономики и устойчивости бюджета на 2026 год остаются полярными. Одни эксперты указывают на системные проблемы — от снижения нефтегазовых доходов до спада в ключевых отраслях и роста долговой нагрузки, другие же считают текущий дефицит управляемым и рассчитывают на поддержку со стороны нефтяных цен и внутренних заимствований.

В этой неоднозначной ситуации очевидно одно: российская экономика входит в период повышенной турбулентности, где дальнейшая динамика будет зависеть как от внешних факторов — цен на энергоносители и геополитики, так и от внутренних решений в бюджетной и экономической политике.